老龄化对资本市场的冲击 #D07

老龄化对资本市场的冲击 #D07

老龄化对资本市场的冲击 #D07


#1510,#1500不群发。可在“菜单—最新五篇”获取。

 


对于资本市场而言,老龄化是个炸弹。

谁碰谁死。

 

 

一)宏观掠夺

 

今天,我们来讲一个“宏观掠夺”方面的概念。

 

如果你翻一下“社会学家”的呼吁,常常有左翼媒体大声疾呼,“我们的世界,怎么会变成这样子的”。

在今天整个人类世界,全球最富裕的10个人,大概相当于最穷的35%(20亿人)的全部财富总和。 

老龄化对资本市场的冲击 #D07


有学者大声质问,怎么回事。

如此巨大的财富,是怎样汇聚到少数人手中去的。

他们是通过何种方式,赚取这么多钱的。

这里面的秘密,叫做“宏观掠夺”。

 

 

“微观掠夺”,许多人都明白。你走在马路上,遇见一个小流氓,掏出弹簧刀。拿走你钱包里的2000元钱。

这是再明显不过的“抢劫罪”。每一个人都知道它是有害的,警察要管管。

 

但是我们整个社会的财富转移,最主要靠“宏观掠夺”。

几份文件,几项管制。

宏观掠夺牵涉到了数百亿,上万亿的财富“转移”。却只有相当智慧的人,才能看出其中的门道。

 

 

 

二)养老金系统

 

我们举一个最简单的例子:“养老金”系统。

养老金系统,又称“养老保险”。取“社会保险”的蕴意。保险的纸面意义,乃互帮互助。

意外和概率的功效,社会平均之后,短命的帮助长寿的。

 

 

养老金系统,主要有二种模式。

1)个人账户

2)社会统筹。所有人按工资比例征税,但最终“社保”发放,却相差无几。

 

显然,第二种模式,社保更类似于一种“税收”。收入高的人是吃亏的。

全世界各国,有的采取第一种。有的采取第二种。中国目前采取第二种。

出于众所皆知的原因,俺们就不展开了。

 

 

骗局的核心在于,第一种模式,“个人账户”其实也是骗局吃亏的。

这就需要很深的理解和知识了。

 

 

我们以邻近的Hong Kong为例,香港在港督时代,是没有“养老金”制度的。

2000年12月1日,香港不顾财经界专家的重重反对,以微弱优势通过了“强积金”条例。

 

香港的强积金,从雇员的工资中扣除7%,雇主支付7%,合计14%。

这14%,是放在“个人账户”的。

个人可以指定账户里的资金,购买股票,债券,基金,理财产品。

自行选择心水股票,并负担股票涨跌风险。

 

 

可见,香港的“强积金”制度,比中国的“社保充公”,再交给腐败的老鼠仓基金经理运作,是先进许多倍的。

香港秉承了“自由主义”精神,投资者自负盈亏。在“强制储蓄”的同时,最大限度保持了股票市场的有效性。这点是值得学习的。

 

骗术在哪里呢:“时间”。


美国人在1950s,“二战”结束后的一代人,被称为Baby boom.

大战结束了,活下来的人也觉得劫后余生。

既然历经生死,就不那么白左。肚子疼也不矫情,女人生育率大增。

Baby Boom十八年,生育率几乎翻了一倍。

 

 

但是金融市场是老练的,Baby Boom直接决定了“宏观模型”。

人类在22~60岁的阶段,是劳动力。是净储蓄。是收入>消费的阶段。

三十岁以后,踏上骨干岗位,更是一年可以赚几十万。

 

但人类同时也在为“退休”做准备。

65岁之后,人类开始取出积蓄。消费>收入,你开始卖资产。

 

表现在金融市场。年龄高度关乎牛熊。

  • 有几十年时间,你拼命地买进资产

  • 有几十年时间,你拼命地卖出资产

 

 

以1955年为平均,到2000年时,Baby Boom 45岁。

2015年时,Baby Boom人均60岁。

 

整个1980~2000年代,是美国股市的黄金年代。

“买盘踊跃”。

有太多30~40岁的壮年人,他们正处于人生中最赚得动的时段。而他们需要为自己的退休生活做准备。

 

这大量的“买盘”,直接推高了美国股市,债市。

具体的表现是:

  • PE市盈率,平均增加一倍。

  • 债券收益率,平均跌一半

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