2019年经济和楼市会怎么走?10月金融数据泄露了“天机”

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2019年经济和楼市会怎么走?10月金融数据泄露了“天机”


11月13日下午,央行公布了10月份的金融数据,数据显示10月金融情况全线不及预期。


其中,新增人民币贷款仅6970亿元人民币,前值为13800亿元,环比腰斩;社会融资规模增量7288亿元人民币,前值为22054亿元,创2016年7月来新低。


不仅贷款融资,货币增速也不容乐观。10月末,广义货币(M2)增速8.0%,再跌至历史最低;狭义货币(M1)增速同比2.7%,前值4%,创2014年以来新低。这些数据似乎都在说明,最近的“信心”还是有些不足...



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其中,新增人民币贷款仅6970亿元人民币,前值为13800亿元,环比腰斩;社会融资规模增量7288亿元人民币,前值为22054亿元,创2016年7月来新低。


为什么说大家的信心有些不足呢?


因为今年的货币政策相对以往都非常宽松,截止到目前,央行已经四次降准净投放流动性2.3万亿元,再算上再贷款、再贴现规模和MLF等货币政策工具,可以说,目前的流动性相当充裕。


市场上不缺钱,但贷款数据却很差,那只能说明,市场和银行都信心不足,银行不敢贷,企业不愿借。

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银行不敢贷的原因很好理解,现在经济形势不像以前,那些曾经还不错的企业现在怎么看都是风险。银行出于风控和问责的角度,确实都不太愿意去扩大贷款规模,甚至在经济下行趋势下,还会收缩贷款。


而企业不愿借也是同样的道理,本身今年赚钱就没以前那么容易,各企业去杠杆压缩规模还来不及,融资意愿和还款能力肯定会受到经济形势影响,不会想着去扩大贷款再生产。


目前供需两端都有些疲软,所以数据自然不太好看。有人总结得好,现在的情况是,你可以把牛牵到河边,但牛就是不喝水。从理论上说,货币放水的确会导致贷款增多,但实际上,这远远不仅仅是个货币和财政学的问题那么简单。



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再说回货币,从10月份M1和M2的走势可以明显看出,尽管今年投放的货币在增多,可刺激效果却正在逐渐变弱。


先简单科普下,什么是M1和M2?


在新闻里经常被提起的M1和M2,其实都是反映货币供应量的重要指标。


我国把银行体系之外流通的现金叫M0,M1是指狭义货币,主要是由流通现金加上商业银行活期存款构成(M1=M0+银行活期存款),而M2又叫广义货币,由M1加上准货币组成(M2=M1+准货币,定期存款+居民储蓄存款+其他存款等)。


根据定义可以看出,M1因为活期现金流动性最好,能用来反映经济中的现实购买力和居民企业资金松紧变化;而M2由于纳入了定期和储蓄存款,更多反映的是未来潜在购买力和社会总需求的状况。


关于M2,还有个基本概念。广义货币M2不是由央行凭空印出来,而是通过银行的信用派生创造出来的。说白了,从借贷交易的角度,一个人的存款通常来源于另外一个人的贷款。银行可以通过不断地放贷款来创造信用货币,提高M2增速。


人们常说的,房价涨幅看M2增速,其实就是因为前几年银行通过贷款扩张信用的主要载体就是房产。房贷的增多推高了M2增速,所以这些年M2增速既可以看成是银行放贷规模,也可以看作是居民加杠杆能力的体现。

 

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目前10月份,M1和M2增速都纷纷下降,说明整个市场都变“穷”了,不仅消费不景气,而且贷款需求也在变弱。



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如果要用一个词来形容现在的经济情况,那么最贴切的词应该是——寡淡。


什么是寡淡,寡淡就是食之无味,弃之可惜。用在经济上,就是说软不软,说硬不硬。大家对于现在的经济形势信心,其实并没有那么足,甚至需要老大不断喊话才能稍微稳固。


去年到今年上半年,新闻还在提去杠杆和供给侧改革,而下半年就突然说要鼓励民企,大规模减税,也不再提去杠杆和房产调控,其中风向转变的如此之快,如此之急,也是大大超出了大家的预期。


有人提出了一个观点:高层在短期密集的对民企释放N多利好信号,这背后一定是看到了我们还没看到的问题。从数据和表现来看,这个解读不无道理。


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目前来看,内外部冲击下,国内其实存在着潜在的风险和经济下行的压力,但经济硬着路是社会主义下的中国绝对不会接受的一个选项。


我们国家和资本主义国家不同,欧美能随时通过金融危机进行经济重启,而我国其实暂时还缺乏这样的纠错能力,所以未来几年经济肯定是以稳为主,但又因为有这样那样的问题拖着难以解决,于是就只能这样寡淡着。


这段时间国家的方向是,大力鼓励新兴产业继续开绿灯,又不断保持宽松,把资金和资源投在不发达地区和低效率国企上以时间换空间进行转型,这都会是未来1-2年经济的常态。



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要知道,接下来保持经济发展又会被提到国家的高度。那么,该怎么拉动经济呢?


拉动经济的三驾马车分别是投资、消费和净出口这三大块,其中投资还可分为政府投资和民间投资。


现在看10月份的数据,消费和民间投资并不让人乐观,国家要想拉动经济,只能从政府投资和净出口入手。所以从这个角度上看,大基建战略和扩大开放,其实就很容易理解了。


也许有人会问,为什么消费不好?其实消费增速下滑,肯定有经济形势不好的原因,当然也有房价的影响。关于消费,或许可以这么理解——正买房如此重要,以至于我在经济形势不好的情况下,还要压缩我的消费来支撑房贷。

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就目前来看,房贷已经占据一二线城市居民可支配收入的较大比重。前段时间政治局会议,并没有提及楼市调控,说明高层很清楚,这个时候继续去打压房产,只让经济更加雪上加霜。


政府处在一个两难局面中,既要减税鼓励民营经济,又要保证财政收支平衡,那么问题来了,谁会最终因此而买单?财政缺钱又会靠什么来补足呢?我想大家应该都会有答案。


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未来1-2年,楼市肯定也将会以稳为主,也许不太会涨,但肯定不会大跌,否则悲观情绪会继续影响经济的触底。


这个阶段,对大部分人来说,少动多看才是最好的做法。基建已经开工下去,而减税、转型和支持出口都已经正在路上,熬过这个冬天比什么都重要。


至于要不要买房,要不要抄底,答案肯定也是因人而异,这一切都取决于你是否有需要,是否有那么多资金,和是否准备好了足够的现金流?


这一点可以参考万科,在万科喊出“活下去”的口号后,很多中小开发商都在拼命活下去,而万科却是在热衷于各种拿地。


按照马云的话说,就是今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,但绝大部分人死在了明天的晚上。


活下去,坚持活下去,这是我给大家近期最好的建议。最后用一句鸡汤结尾,有的人是因为看到所以相信,而另外一些人是因为相信而看到,共勉~



作者简介:财爷,平米合伙人, 2014年参与了某大型私募基金的创立并任投资部门首任负责人。2017年任某私募基金常务副总,2018年加入平米,负责平米社群运营,希望通过文章与大家交流我对宏观经济,信贷政策及投资心得的理解。

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近期,平米房产咨询 梳理自己的理论框架,未来将会围绕这个框架的阐述和落地实践案例来跟大家分享,目前初步框架如下,敬请期待!


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1010  通胀之下,如何保护自己的财富

1020  房产是最好的实物商品

1030  像经营企业那样管理家庭的财务报表

      

2 行业篇 - 房产配置咨询行业

2010  有个几百万,却买不到好房的杯具人生

2020  房产配置咨询行业的前世今生


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最后编辑于:2018/11/16作者:平米

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